专题：聚焦好意思股2024年第三季度财报

本周，好意思国媒体和有线电视巨头康卡斯特(CMCSA.US)公布了超预期的第三季度事迹，关联词，该公司有线电视业务用户抓续流失。财报裸露，该公司第三季度失去了苟简36.5万有线电视用户，这是蹧跶者转向流媒体服务的一个抓续趋势。

在这一配景下，康卡斯特在与分析师举行的财报电话会议上线路了其正在探索剥离有线电视蚁集业务。

康卡斯特线路，与同业相似，由于好意思国有线电视市集形势恶化，该公司一直在苦苦起义，咫尺正在探索其蚁集组合的各式聘用。

康卡斯特总裁Mike Cavanagh线路，可能的阔别将不包括播送蚁集NBC或流媒体服务Peacock。咫尺，康卡斯特一直在寻求强化其流媒体服务Peacock，该服务在第三季度独家播出了巴黎夏日奥运会赛事，从而得到了提高。

对此，华尔街大行发表了各自的不雅点。

Evercore ISI线路：“与更明确地阔别其麇集和媒体钞票的宏伟但愿比拟，在科罚层咫尺的念念法下，潜在的分拆领域可能比一些投资者更窄。也即是说，这象征着一家始终以来一直吹捧其两个部门之间协同作用的公司发生了首要蜕变，咱们以为这明晰地标明，科罚层对濒临始终挑战的锻练钞票的替代有狡计抓绽开作风。”

“从咱们的角度来看，康卡斯特正在寻求优化其投资组合，这让咱们感到饱读励。始终的挑战和抓续的营收压力使得通过并购赢得协同契机成为一种计策需要。也即是说，多年来，咱们从无数的媒体往复中不雅察到，关于有线媒体钞票来说，领域越大并不老是越好，最终资本削减会进一步收缩蚁集的相关性，因此剥离业务的潜在互助伙伴(举例华纳兄弟探索频说念(WBD.US)和派拉蒙公共(PARA.US))和计策将是要津，”该行补充说念。

摩根士丹利线路：“咱们揣度，剥离有线电视业务将为止提高康卡斯特的举座增长率，约为100个基点。与康卡斯特的市盈率比拟，这一数字大致为中性，因为分派收益(每股约0.40-0.50好意思元)在很猛经过上被股权分派(每股4好意思元)所对消。”

大摩称：“几十年来，康卡斯特在很猛经过上一直是钞票的买家。固然以2650亿好意思元的企业价值剥离150亿至200亿好意思元的业务不会带来变革，但康卡斯特仍在公开商量其领有约15年的退出业务。多元化不错为鼓动带来平允，但酣畅剥离或出售不再与公司更大计策主张保抓一致的钞票，不错说是一个更大的平允。”

丰业银行线路：“影响有线电视行业的抓续变化促使科罚层运转讨论分拆一家由有线电视蚁集组成的新公司是否有道理。固然这个念念法仅仅在探究中，莫得什么是一成不变的，但咱们以为这可能是一个积极的发展。”

“此外，若是结构合理，现存公司将好像以强劲的钞票欠债披裸露更高的增长率，而不受蚁集钞票负趋势线的隔绝。咱们的初步分析裸露，通过剥离这些业务，每股可能创造约5好意思元的价值。”

Benchmark线路：“这将阔别一个影响康卡斯特举座估值倍数的业务。咱们以为，探究分拆明显是由于这些蚁集对内容市集估值组成了千里重的职守，因为很明显，通过留在NBC公共和康卡斯特里面，它们的价值和计策相关性得到了优化。咱们以为新闻业务对康卡斯特的品牌和身份尤其蹙迫(即使MSNBC可能存在争议)，不外这些业务存在的蹙迫性，举例奥运会报说念，跟着Peacock当今裸知道冲破性的蛊卦力而镌汰。”

麦格理线路：“财报电话会议上的首要音书是告示了一项计策评估，可能导致NBC公共有线电视蚁集的分拆。这将波及部分或沿途付费电视蚁集，包括CNBC、MSNBC、E!、Telemundo、好意思国有线播送网等，这些蚁集上一次已毕强劲增长已经在2020年时，产生了108亿好意思元的营收和46亿好意思元的EBITDA。康卡斯特将保留NBC(2020年营收为102亿好意思元，EBITDA为19亿好意思元)和Peacock(咱们揣度2024年营收为49亿好意思元，EBITDA为18亿好意思元)。”

“剥离有线电视蚁集将排斥可能株连估值的营收下跌部分。一段时刻以来，NBC公共一直在减少对有线电视的兴趣，退出地区体育节目，并将内容放在Peacock上;NBA新版权的赢得要归功于播送和Peacock，而不是有线电视。”

Seeking Alpha分析师Deep Value Ideas线路：“总的来说，我对线路的分拆贪图并不折服。若是有线电视和媒体/处事室/公园业务的阔别成为实验，我但愿这笔往复好像以分拆的样式进行，访佛于强生蹧跶者健康部门的阔别，而不是十足分拆为一家寥落企业。这可能会给母公司带来宽绰现款流入，同期一小部分债务致使可能被阔别。这么的往复将进一步镌汰传统业务的风险。”

本年以来，康卡斯特股价高潮超2%，远不足标普500指数20%的涨幅。

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